地缘冲突升级叠加库存低位，布油重返百元关口
9月9日，国际油价大幅走高，布伦特原油期货价格突破100美元/桶关键关口，为今年7月以来首次。截至当日，布伦特原油期货上涨2.2%，报100.07美元/桶；WTI原油上涨1.83%，报94.73美元/桶。布伦特原油今年累计涨幅已超过60%。国内原油期货同步大涨，SC原油主力合约涨超5%，报738.5元/桶，创3月23日以来新高，领涨国内商品期货市场。当日，中证商品期货价格指数上涨0.85%。
本轮油价上涨的直接诱因是中东地缘风险骤然升级。美伊互袭升级，也门胡塞武装大规模袭击沙特军事和石油设施，市场对供应中断的担忧显著加重。与此同时，全球石油库存处于历史低位，供应缓冲空间极为有限，进一步放大了地缘事件的冲击。机构普遍预期，2026年全球石油供需缺口明显，中国商业原油库存处于历年同期低位，美日战略储备均逼近运营安全边界，原油价格冲高具备基本面支撑。
从市场结构看，近期油价呈现“近端抢筹、远月失血”的格局。交易员对远期油价持谨慎态度，不愿大量押注，反映出市场对地缘事件持续性的疑虑。尽管近月合约受地缘溢价推动，但远月合约涨幅有限，显示市场预期供应中断可能只是暂时性冲击，长期供需矛盾或有所缓解。
国内方面，SC原油期货大涨带动能化板块整体走强，但市场情绪仍受地缘事件主导。分析人士指出，若中东局势进一步恶化，油价可能继续上行；反之，若局势缓和，油价或面临回调压力。投资者需密切关注地缘政治动态及主要经济体库存数据。
风险提示：地缘政治事件具有高度不确定性，油价波动剧烈，投资者应警惕市场情绪反转带来的风险，注意控制仓位。
