市场分析

在美债回购干预、财政赤字扩张与去美元化进程加速的背景下，金价围绕4600美元拉锯。本文解析影响金价的核心因素、市场含义及后续观察要点。

8月以来伦敦金现货围绕4600美元/盎司反复拉锯，美国财政部扩大长端国债回购规模、财政赤字高企及去美元化进程加速，正重塑黄金定价逻辑。

美伊局势出现缓和信号，霍尔木兹海峡通航逐步恢复，国际原油期货高位跳水，地缘溢价快速回吐。机构对后市观点分歧，供需与炼能瓶颈仍存。

8月25日国际油价大幅跳水，布伦特与WTI一度跌逾4%。美伊局势缓和信号频现，霍尔木兹海峡通航恢复，地缘溢价快速回吐。机构对后市观点分歧，摩根士丹利上调油价预期。

美国对伊朗新一轮制裁推动地缘博弈从热战转向经济战，油价在六连涨后回落。市场关注点从短期供应中断转向持久博弈下的期限结构走平，油价下方支撑与上方压力并存。