加工费

国际原油作为化工品期货的成本锚，其波动通过石脑油、PX等中间环节向PTA、乙二醇传导，但传导存在时滞与衰减。加工费变化往往先于价格传导，是观察产业链利润分配与传导效率的关键窗口。

国际原油是国内化工品期货的重要成本锚，但传导并非线性。本文从石脑油、PX等中间环节切入，梳理PTA、乙二醇的定价逻辑，并解析加工费与利润分配如何揭示传导效率。