移仓换月

期货合约有到期日，长期持有需要展期。升水结构下多头展期付出成本，贴水结构下可能获得收益，但背后往往对应现货紧张。理解期限结构，才能看清期货收益与现货走势的差异。

期货合约有到期日，长期持有需要展期。正向市场多头展期需买入更贵的远月合约形成成本，反向市场则可能获得展期收益，但往往反映现货紧张。

临近交割月，近月合约持仓逐步下降、资金向远月转移，跨期价差与基差随之变化。展期成本可能侵蚀趋势或套利策略利润，保证金上调与限仓规定也需提前应对。

临近交割月，国内商品期货近月持仓下降、资金向远月转移，跨期价差与基差随之变化。本文梳理移仓换月的价格结构与持仓脉络，帮助理解展期成本与风控要点。