供需平衡

OPEC+逐步增产预期与全球需求增速放缓判断并存，原油近月合约与月差结构反复交易这一核心矛盾。本文从库存、裂解价差、美元走势与地缘扰动出发，梳理期限结构与单边价格的观察逻辑。

OPEC+确认按计划推进逐步增产，地缘风险溢价明显回落，叠加需求端预期偏谨慎，国际原油期货维持低位区间波动，国内原油期货跟随外盘并关注价差与汇率影响。