基差收敛

临近交割月，近月合约持仓逐步下降、资金向远月转移，跨期价差与基差随之变化。展期成本可能侵蚀趋势或套利策略利润，保证金上调与限仓规定也需提前应对。

临近交割月，国内商品期货近月持仓下降、资金向远月转移，跨期价差与基差随之变化。本文梳理移仓换月的价格结构与持仓脉络，帮助理解展期成本与风控要点。