霍尔木兹海峡局势缓和，原油期货震荡下行
本周（截至8月30日），国际原油期货在霍尔木兹海峡局势演变与供需博弈下呈现震荡下行态势。布伦特原油期货报收约89.31美元/桶，周跌幅超6%；WTI原油期货报收约83.44美元/桶，同样录得超过6%的周跌幅。市场情绪在地缘风险溢价回吐与基本面数据压制下趋于谨慎。
从地缘层面看，霍尔木兹海峡局势出现缓和迹象。据最新消息，在阿曼斡旋下，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡临时航道与排雷达成口头框架，但尚无落地时间表。尽管局势有所降温，但海峡石油流量已降至670万桶/日，仍未完全恢复通航。高盛统计显示，波斯湾石油出口已恢复至冲突前水平的约三分之二，经霍尔木兹海峡的原油及成品油出口总量升至每日1500万至1600万桶，但仍比冲突前水平低700万至800万桶。这意味着供应端尚未完全恢复，为油价提供一定支撑。
库存数据方面，美国至8月21日当周API原油库存增加420万桶，远超预期的186万桶，此前一周为减少32.8万桶；EIA数据显示商业原油库存小幅增加9.5万桶至4.29亿桶。库存超预期增加，叠加需求端表现平淡，对油价形成压制。此外，美国与委内瑞拉达成协议，获得对委内瑞拉已探明石油储量中逾650亿桶的多数控制权，且委内瑞拉正认真审视退出欧佩克的计划，这一变化可能重塑全球原油供应格局，增加市场对长期供应增加的预期。
现货市场方面，近期亚洲各国加大原油采购寻找替代货源，各大市场现货偏紧，油价维持事件驱动型震荡格局。紫金天风期货能化团队对原油持80至95美元区间看法，认为在供需博弈下，油价难以突破区间上沿，但下方空间亦有限。
整体来看，本周原油期货的下跌主要源于地缘风险溢价回吐和库存利空，但供应端未完全恢复及现货偏紧限制了跌幅。后续需关注霍尔木兹海峡通航恢复的实际进展、美国库存数据变化以及委内瑞拉出口政策调整对市场的影响。
风险提示：地缘局势存在不确定性，原油价格波动较大，投资者需注意风险管理。
