OPEC+暂停增产叠加海峡风险溢价 国际油价逼近100美元关口
国际原油市场在多重地缘因素共振下持续走强。当地时间9月6日，OPEC+七个主要产油国（沙特、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼）举行线上会议，决定保持10月原油产量与9月持平。这是自今年4月启动增产以来，该集团首次暂停增产，公告重申维护市场稳定的决心。
与此同时，美伊冲突升级对霍尔木兹海峡航运构成直接威胁，市场风险溢价迅速攀升。截至9月4日当周，布伦特原油期货报96.28美元/桶，单周涨幅约9.3%；WTI原油报91.48美元/桶，周涨9.69%。进入9月7日亚洲时段，布伦特一度冲高至97.91美元/桶，创7月27日以来新高，距离100美元心理关口仅一步之遥。
分析人士指出，OPEC+七国小组已完成此前165万桶/日的减产分阶段回撤，但战争限制使实际产量和出口远低于名义目标。霍尔木兹海峡通行受阻对实际出口的约束远超配额调整的影响，因此当前配额政策在极端地缘环境下近乎“象征意义”。伊朗最高国家安全委员会9月6日宣布，未来几天将在霍尔木兹海峡区域规划海上禁区，进一步加剧供应中断担忧。与此同时，美国战略石油储备降至44年来最低水平，为油价上行提供额外支撑。
从机构预测看，花旗将2026年第三季度布伦特均价预测自80美元上调至86美元/桶，但维持第四季度70美元和2027年65美元的判断。该机构提醒，一旦海峡恢复通行，市场可能转向每日约300万至400万桶的供应过剩局面，油价或面临快速回落风险。
当前市场焦点集中于霍尔木兹海峡局势演变及OPEC+后续产量政策。若冲突持续，油价短期或测试100美元关口；反之，若局势缓和，前期积累的风险溢价可能迅速消退。投资者需密切关注地缘消息及主要经济体库存数据，警惕双向波动风险。
风险提示：地缘政治不确定性极高，油价波动剧烈，本文不构成任何投资建议，投资者应独立判断并自行承担风险。
