霍尔木兹海峡

美伊局势出现缓和信号，霍尔木兹海峡通航逐步恢复，国际原油期货高位跳水，地缘溢价快速回吐。机构对后市观点分歧，供需与炼能瓶颈仍存。

8月25日国际油价大幅跳水，布伦特与WTI一度跌逾4%。美伊局势缓和信号频现，霍尔木兹海峡通航恢复，地缘溢价快速回吐。机构对后市观点分歧，摩根士丹利上调油价预期。

美国对伊朗新一轮制裁推动地缘博弈从热战转向经济战，油价在六连涨后回落。市场关注点从短期供应中断转向持久博弈下的期限结构走平，油价下方支撑与上方压力并存。