美豆创合约新高：出口强劲与生物燃料政策博弈推升油籽市场
芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货在8月27日创下合约生命周期新高，2026年11月合约报1273.75美分/蒲式耳，近月9月合约报1260.75美分/蒲式耳，远期曲线呈温和升水结构。这一涨势的核心驱动力来自美国大豆出口销售的强劲表现，以及生物燃料政策预期摇摆带来的市场博弈。
美国农业部（USDA）数据显示，截至8月20日当周，美国大豆新作出口销售达248万吨，较去年同期水平高出一倍多。新作累计销售已达1433万吨，约为去年的两倍，其中当周对中国销量达110万吨。中国采购的强劲回归，叠加全球饲料需求的结构性增长，为美豆价格提供了坚实的基本面支撑。
与此同时，生物燃料政策成为市场关注的另一关键变量。此前市场传出可能扩大小型炼厂豁免的消息，曾令CBOT 12月豆油期货在8月20日至24日期间累计下跌约7%。然而，华盛顿讨论中又出现2027年生物柴油配额可能增加5亿加仑的对冲方案，这一政策博弈导致豆油价格大幅波动，但最终未能扭转油籽整体的上行趋势。
美国农业部最新展望将2026/2027年度美国大豆单产预估在52.7蒲/英亩，预计全球大豆压榨量接近3.85亿吨，较上一年度增加约1100万吨。这一数据确认了来自饲料和生物燃料领域的结构性需求增长，为远期价格提供了支撑。
值得注意的是，油籽市场的强势并非孤立现象。在新能源领域，碳酸锂期货也表现出类似的供需收紧逻辑。8月28日，碳酸锂主力合约LC2701报收159600元/吨，涨幅4.77%，单日增仓约3万手。截至8月27日，大样本统计周度库存总量为78802吨，单周继续去化7590吨，去库加速叠加供应预期收紧，支撑价格逼近16万关口。
总体来看，美豆创合约新高是出口需求与政策预期共同作用的结果。短期内，出口销售数据仍将是市场风向标，而生物燃料政策的任何风吹草动都可能引发豆油波动。长期而言，全球压榨量的增长预期为油籽市场奠定了偏多基调。投资者需密切关注美国农业部后续报告、中国采购节奏以及政策动向，以把握市场脉络。
风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。期货市场波动较大，投资需谨慎。
