供需偏紧推动锌价创逾四年新高 有色金属期货行情走强
9月1日，国内商品期货市场涨多跌少，基本金属板块表现尤为亮眼。其中，沪锌主力合约盘中强势拉升，一度刷新自2022年5月以来的新高至27165元/吨，收盘涨幅达2.68%；伦锌亦同步走强，盘中触及3980.5美元/吨，同样创下逾四年高位。供应趋紧与全球库存处于低位，成为推动锌价持续上行的核心逻辑。
从供应端看，近期海外矿山扰动频发，部分主产区产量不及预期，叠加全球精炼锌库存持续去化，LME锌库存与国内社会库存均处于历史偏低水平，市场对短期供应紧张的担忧情绪升温。与此同时，需求端出现积极信号：中国8月制造业PMI升至51.5，创两个月高位，连续第九个月处于荣枯线上方，为近五年来最长扩张周期，显著提振了市场对金属需求的预期。制造业景气度回升，带动镀锌、压铸锌合金等下游消费预期改善，进一步强化了锌价的上涨动能。
在锌价领涨的带动下，有色金属板块整体走强。当日国内商品期货收盘涨多跌少，乙二醇主力合约涨超6%，甲醇涨超5%，但贵金属表现疲弱，沪金和沪银分别下跌1.87%和2.54%，显示资金在板块间有所轮动，基本金属获得更多关注。
展望后市，锌价短期或维持偏强震荡格局。供应端扰动短期内难以完全缓解，而低库存对价格形成较强支撑。不过，需警惕价格高位后的回调风险，以及宏观情绪变化对有色金属整体走势的影响。投资者应密切关注LME库存变化、矿山复产进展以及中国后续经济数据对需求预期的指引。
风险提示：期货市场波动较大，本文内容基于历史数据与公开信息整理，不构成任何投资建议。投资者应充分认识风险，谨慎决策。
