美伊僵局持续 霍尔木兹海峡风险溢价支撑油价区间震荡
北京时间8月28日，国际油价小幅回调，WTI原油期货交投于83.02美元附近，跌幅约0.59%。此前周四晚间油价盘中一度由跌2%拉升至涨2%，波动剧烈。本周原油呈现明显冲高回落，Brent从94美元上方快速回落至87美元附近，市场在美伊僵局与供需基本面之间反复权衡。
特朗普政府已多次向调解方表示无意重新接受今年6月与伊朗达成的谅解备忘录条款，转而通过经济手段施压伊朗，并愿意等待观察该战略能否奏效。美国国务卿鲁比奥阐述最新对伊方针为暂停军事打击、实施海上围困封锁及全面严厉制裁。这一政策基调使多数原油交易员处于观望状态，等待地缘局势走向进一步明朗。
霍尔木兹海峡的紧张局势仍是市场焦点。伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡建立临时海上通道基本达成共识后，地缘风险溢价曾快速回吐，SC原油单日曾跌近6%；但截至8月28日，霍尔木兹海峡航线依然危机四伏，近日又有一艘油轮在附近遇袭，恢复通航预期仍不明朗。这一事件提醒市场，尽管外交努力有所进展，但实际通航风险并未消除。
供应端方面，中东出口缺口明显收窄，但8至9月基本面仍偏去库，柴油等成品油维持强势，对油价形成支撑。需求端，全球炼厂开工率维持高位，成品油裂解价差坚挺，尤其是柴油市场供应偏紧，为原油价格提供了底部支撑。同时，美国对伊朗的经济施压可能进一步限制其原油出口，加剧供应端的不确定性。
综合来看，当前原油市场处于地缘风险溢价与基本面支撑的拉锯之中。短期来看，霍尔木兹海峡的通航风险仍是影响油价的关键变量，任何突发事件都可能引发剧烈波动。中期而言，美伊谈判的走向、OPEC+的产量政策以及全球需求前景将决定油价的趋势方向。交易员需密切关注地缘局势演变及库存数据，以应对高波动环境。
风险提示：地缘政治事件具有高度不确定性，油价可能因突发消息出现剧烈波动，投资者需注意控制风险。
