地缘博弈与柴油短缺共振，SC原油反弹超2%
8月27日，国内原油期货市场延续反弹态势，SC原油主力合约盘中一度涨近4%，终盘收涨2.13%，报收于近期高位。当日国内商品期货市场整体震荡，中证商品期货价格指数收报1683.75点，微涨0.29%。夜盘时段，原油及相关品种继续走强，低硫燃油、原油涨超2%，市场情绪有所修复。
此轮反弹的背景，是国际油价在隔夜经历“V型”走势后的企稳。8月26日，国际油价小幅走低，10月布伦特原油期货跌0.8%收于87.84美元/桶，10月WTI原油期货跌0.1%收于82.23美元/桶。交易员在权衡霍尔木兹海峡航运恢复的外交进展与全球供应面临的新风险之间，市场方向暂不明朗。
地缘消息面混杂，风险溢价仍存
霍尔木兹海峡的通行状况仍是市场焦点。伊朗与阿曼已就海峡收入分成达成协议，但德黑兰方面表示，协议并不意味着海峡会立即重新开放。同时，美国称对伊朗重返谈判“没有时间表”，短期消息面混杂，地缘风险溢价难以消退。数据显示，霍尔木兹海峡航运量小幅回升，Kpler数据显示8月26日可追踪的大宗商品运输船舶通行量共10艘，科威特和卡塔尔经该海峡的原油出口已恢复至冲突前水平的约70%。但南华期货观点认为，海峡仍是伊朗重要谈判筹码，油价短期难以形成趋势性上涨或下跌，将以高位宽幅震荡形式消化市场信息。
柴油库存历史低位，供应担忧强化
除地缘因素外，油市基本面也提供支撑。美国截至8月21日当周馏分燃料油（以柴油为主）库存降至1.034亿桶，为历史同期最低水平，较前一周减少220万桶，强化了市场对全球柴油短缺的担忧。纽约柴油期货今年以来价格已上涨逾一倍，柴油裂解价差持续走阔，进一步提振原油价格。
后市展望：高位宽幅震荡为主
综合来看，短期油市多空因素交织：一方面，地缘风险溢价仍存，但海峡通行量回升削弱了供应中断的紧迫性；另一方面，柴油库存低位支撑需求预期，但全球经济增长放缓可能压制油价上行空间。南华期货指出，油价短期难以形成趋势性行情，将以高位宽幅震荡为主。投资者需密切关注霍尔木兹海峡谈判进展、美国库存数据及OPEC+产量政策动向。
风险提示：地缘政治变化具有不确定性，原油价格波动较大，投资者应谨慎决策，注意风险控制。
