金价重回4600美元上方高位拉锯，杰克逊霍尔年会与沃什首秀成关键变量
8月27日亚市盘中，现货黄金震荡回升并重新站上4600美元/盎司，午间交投于4620美元附近，日内涨约0.6%，盘中一度上探4642.90美元；COMEX黄金期货主力合约同步回升至4670美元/盎司上方。此前一个交易日（8月26日），美国7月PCE物价指数同比上涨3.7%、高于市场预期的3.6%，核心PCE同比上涨3.3%，通胀意外超预期引发抛压，现货黄金单日跌逾1.3%、盘中一度下探4583美元附近并跌破4600美元关口。
本轮急跌前，金价刚于8月25日上探4696.56美元/盎司的三个月高点，COMEX黄金期货一度突破4700美元/盎司，创5月以来新高。短线积累的大量获利盘在通胀数据公布后集中了结，导致金价快速回调。不过，在杰克逊霍尔全球央行年会（8月27日至29日）召开前夕，黄金价格反弹至每盎司4600美元以上，盘中一度上涨1.1%，收复前一交易日的大部分跌幅。市场聚焦美联储主席沃什将于8月28日发表的任内首次主旨演讲，其对通胀水平、利率路径及美债债务问题的表态，成为决定金价短期方向的关键变量。
通胀数据公布后，美元创两周以来最大涨幅、债券收益率攀升，金价结束此前连续五个交易日上涨势头。据CME FedWatch数据，美联储10月加息概率已升至50%以上。但另一方面，美国财政部上周意外干预债券市场、扩大长债回购规模，8月金价本月累计上涨近15%，“贬值交易”重新升温。杰克逊霍尔年会前夕，黄金价格反弹至每盎司4600美元以上，盘中一度上涨1.1%，收复前一交易日的大部分跌幅。
国内方面，沪金主力合约8月26日收报1003元/克、跌0.59%，8月27日沪金再度跌破1000元/克关口；上海黄金交易所Au99.99现货合约报997元/克附近，品牌足金饰品挂牌价较8月25日创下的1400元/克三个月高点连续回落。
中长期支撑逻辑仍在：世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行净购金289吨，同比增长62%，创历史同期新高；国家外汇管理局数据显示，截至7月末中国央行黄金储备为7608万盎司，已连续21个月增持。央行购金、美债干预等中长期逻辑仍为金价提供支撑。
风险提示：美联储政策路径存在不确定性，通胀数据或继续超预期，金价短期波动可能加剧。本文不构成具体交易建议，投资者需谨慎决策。
